【民银研究】政策重振信心——联合解读924国新办会议

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民生银行研究院 & 民银国际/民银证券联合解读团队： 温 彬  王静文  张丽云  应习文  卜钰馨   韩思达  原宏敏 【内容摘要】 【宏观 】 超预期政策加码的考量：近期经济下行压力持续显现，逆周期调节的必要性加大。美联储降息之后，我国货币政策受到的外部掣肘明显减弱。引导存贷款利率同步下调，可以稳定商业银行净息差，进而减轻政策掣肘。在这套政策组合拳之后，其他领域的政策将会继续跟进，为完成全年经济社会发展目标任务创造条件。 【银行与固收】 量的方面，降准0.5个百分点，将熨平资金波动，置换部分到期MLF，缓解银行息差压力，稳定信用扩张。价的方面，下调7天期逆回购利率0.2个百分点至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行。预计降息将促进经济修复回暖，维持银行资负有机平衡，疏通利率传导路径 ………………………………