谈黄金

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本周全球资本市场整体较为平稳，引发投资者讨论较多的是黄金。一方面，自3月份以来，黄金价格连续创出历史新高；另一方面，黄金近期的上涨很难得到传统框架上的解释，传统观点认为，黄金与美元实际利率、美元指数、美国经济增长负相关，近期美债实际收益率在上升，美元指数也在走强，美国公布的PMI、就业等多项经济数据都比市场预期得更好，所以，很多人认为传统黄金分析框架已然失效。 我个人认为，市场短期走势，既难以预测，也难以解释，市场本身并非一直都是理性的，甚至非理性的时间可能更多，试图努力给每一个短期行情一个完美解释，这往往是徒劳的。 具体到黄金来说，传统的黄金分析框架在历史上也并不是一直有效，这也不是第一次出现美债实际利率、美国经济与黄金走势出现背离，从演绎法推理的角度来说，用美元 ………………………………