海通汽车 | 千里共婵娟——汽车行业2025年投资策略

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刘一鸣 海通汽车研究首席分析师 S0850522120003 我们对2024与2025之交汽车产业的观察与主观判断： 2024年是汽车行业风云变幻的一年，许多过去笃信的逻辑开始变化，同时产业中却有不少早先种下的种子开始发芽。在AI趋势、产业政策、车型周期的长短交错中，汽车行业交出了一份还算不错的2024成绩单：乘用车等核心领域销量增长、AI开始以NOA的形式落地、多数智能化零部件销量取得增长。 出海方面， 海外贸易壁垒变化较为频繁，欧洲对中国新能源车的政策如何始终没有落定。我们认为，当汽车出口开始脱离原来的“赛道式”增长后，对企业和品牌的核心竞争力的研究重要性将会上升。 智驾方面， 许多原有赛道由于渗透率提升，2024年出现了减速。但AI的强势崛起，使得NOA功能逐渐走入大众车型，我们认为其带动的驾驶习惯的改变有望深刻影响产业格 ………………………………