中金：债基投资的“主被动之辩”

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Abstract 摘要 热点关注：债基投资的“主被动之辩” 2024年前三季度，长端利率延续下行，债基投资关注度维持高位，伴随着美国开启降息周期，汇率制约因素消除，未来短端利率下行空间也将进一步打开。另一方面， 高息资产荒延续，债券超额收益获取难度提升，被动债基的配置性价比上行，截至2024年三季度末，市场规模首次突破万亿元 ，伴随着市场对于流动性的担忧，近期债券ETF的关注度也呈现抬升趋势，21只产品（含LOF）合计管理规模超1,300亿元，单季度环比扩容近1/4，同比扩容超90%。 在特定细分类型下，被动债基相较主动债基有更明显的收益优势。 在短久期利率债和长久期利率债类型中，被动债基的分年度收益明显占优， 其中，2024年前三季度，短久期利率债型被动债基的超额收益为86bps，长久期利率债型被动债基的超额收益为32bps。 在信 ………………………………