大摩-AI行业最新投资机会解析

主要观点总结

本文主要包含了关于AI行业投资偏好、台积电财务展望、鸿海营收情况及展望、GB300相关情况、电源供应份额及相关情况、GPU与ASIC相关情况等方面的会议要点。包括各板块的表现、预测和动态，以及相关的行业和市场趋势。

关键观点总结

关键观点1: AI行业投资偏好

今年在投资上主要偏好AI板块的股票，如NVIDIA、MediaTek等，而不喜欢的板块包括成熟节点相关的，如受中国竞争影响的UMC、NetTech等。对于A股的韦尔，因在华为部分机种的传感器被取代，建议低配。

关键观点2: 台积电财务展望

预计台积电第一季毛利率下降5%，落在57%比较合理。原因包括季节性影响、Apple业务扩张放缓等因素。全年营收预计同比增长29%，AI是最大成长动力。对于股价反应，如果官方回答符合市场预期，股价可能会有所上涨。

关键观点3: 鸿海营收情况及展望

鸿海12月营收比预期好，与AI server持续出货有关。对于第一季营收指引，虽然公司预期衰退幅度与过往五年平均水平差不多，但预估实际环比下滑幅度可能较小。对于鸿海股票，认为近期是较好的买进机会。

关键观点4: GB300相关情况

GB300规格定案时间、硬件设计变动、出货时间及相关供应链变化。硬件设计包括GPU、水冷板、电源等方面的变动，以及ODM参与程度的变化。同时介绍了GB300电源份额及相关情况，包括主要供应商和可能的未来变化。

关键观点5: GPU与ASIC相关情况

介绍了台积电在GPU和ASIC方面的margin情况，以及明年给ASIC使用的比例。还介绍了NVIDIA与MediaTek在CES上的合作情况，包括合作的产品和前景。

文章预览

会议要点 1. AI行业投资偏好 青睐AI板块个股：今年在投资上主要比较喜欢AI部分的股票，并将其作为首选。在ASIC与GPU的争论以及ASIC内部的相关讨论持续存在的情况下，除了NVIDIA，还看好MediaTek等，像Daniel就对ASMedia比较看好，尽管AIPC需求没有重大进展，但ASMedia可成为AMD的助力。 不看好部分板块：一些比较不喜欢的板块包括成熟节点相关的，像受到中国竞争影响的UMC、NetTech等。对于A股的韦尔，认为今年在华为部分机种中，其传感器可能被smart取代，建议低配成熟相关的内存板块，半导体周期复苏面临负面因素，包括AI现状以及中国竞争等，不过如果有积极变化，可能来自AI终端需求的进步。 2. 台积电财务展望 毛利率预测：预计台积电毛利率大概会落在59%到60%之间，第一季预计下降5%。第一季受季节性影响，如Apple业务扩张放缓，且3纳米晶圆价格贵， ………………………………