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广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发证券资深金工分析师 张钰东 SAC: S0260522070006 zhangyudong@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 最近5个交易日，科创50指数跌8.3%，创业板指跌8.77%，大盘价值跌3.15%，大盘成长跌5.28%，上证50跌4.27%，国证2000代表的小盘跌8.89%，媒体、石油化工市场表现靠前，通信、计算机市场表现靠后 。 风险溢价，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率，权益与债券资产隐含收益率对比，历史数次极端底部该数据均处在均值上两倍标准差区域，比如2012/2018/2020年（疫情突发），2022/04/26达到4.17%，2022/10/28风险溢价再次上升到4.08%，市场迅速反弹，2024/01/19指标4.11%，自2016年以来第五次超过4%。截至2025/01/03指标3.73%，两倍标准差边界为4.64% 。 估值水平，截至2025/01/03，中证全指PETTM分位数44%，上证5
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