主要观点总结
该文章主要关于家电行业的整体收入业绩双降速的报道，关注家电板块的中期分红公司增多和多家公司股息率超5%的情况。文章还分析了内外销的拆分表现，以及现金流的波动情况。同时，给出了投资建议和风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 行业整体收入业绩双降速
家电行业收入和业绩出现双降速，两季度收入和业绩增速边际收窄。
关键观点2: 内外销表现差异
内外销拆分看，大部分板块外销贡献主要增长动能。白电新兴市场贡献海外主要增长，智能家电品类依靠产品力抢占海外市场规模，保持双位数的高增长。内销增速放缓明显。
关键观点3: 企业更注重收入规模
相比保利润，多数企业更注重收入规模，原因可能包括原材料影响、内外销毛利率差异、销售费用率影响以及研发费用影响。
关键观点4: 零部件公司外销亮眼
零部件公司配套白电出海，外销利润增速持续亮眼，带来超预期盈利。外销收入与毛利额同比均有增长，主要基于稳健订单优势、供应链价格竞争相对和缓、外资白电下游客户付款条件好等因素。
关键观点5: 现金流波动大
家电板块整体现金流表现波动较大，主要受到格力影响权重较大，现金流与收入端差异明显，源于渠道博弈能力的变化影响。
关键观点6: 投资建议与风险提示
白电长期经营稳健，现金流健康，内销稳健叠加海外扩张为业绩增长奠定基础；家电品牌出海空间广阔；地产政策不断宽松的预期下，产业链相关公司有望迎来双重提振。同时提示关注原材料价格波动、汇率波动等风险。
文章预览
摘 要 报告导读： 行业整体收入业绩双降速，相较保利润，多数企业更注重收入规模；家电板块中期分红公司增多，多家公司股息率超5%。增持。 摘要： 行业整体收入业绩双降速，近两季度收入和业绩增速边际收窄。 家电板块 2024Q2 收入利润分别同比 +5.3%/+9.0% ，已连续两季度降速， Q2 较 Q1 分别降 4.5pct/ 降 4.7pct 。板块整体的表现仍受体量占比较大的白电影响，白电 2024Q2 收入利润分别同比 +5.1%/+13.2 。 复盘各板块业绩表现，我们主要发现：1）内外销拆分来看，大部分板块外销贡献主要增长动能 。其中白电新兴市场贡献海外主要增长；欧洲市场黑电品类的体育赛事营销带来海外高增；扫地机器人相对可选，内销增速放缓明显；智能家电品类由于产品技术领先对海外形成降维打击，依靠产品力抢占了海外市场规模，保持双位数的高增长。 2）相较保
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