债市周观察 | 7月初资金面值得重点关注

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ORIENT QS 东方固收 2024/07/ 01 债市研究 7月初资金面值得重点关注 ——固定收益市场周观察  齐晟 杜林  王静颖 徐沛翔    东方研究小程序 以下是报告要点节选，全文请点击小程序 01 固定收益市场观察与思考 利率债：7月初资金面值得重点关注 上周资金面因季末而收紧，但债市不为所动保持乐观，1年期国债和5年期国债与DR007均呈现倒挂状态，10年期国债利率与DR007的利差也几乎抹平， 这说明市场对于资金面的持续宽松具有充分预期，认为7月初资金面将显著宽松，资金利率会迅速回落至政策利率下方。 这种过于一致的预期就使得7月初资金面的实际运行情况较为重要，我们认为并不能掉以轻心，需要关注以下几点： 第一，近期人民币有所贬值， 虽然可以理解为央行对贬值幅度容忍度有所提升，但周五在二季度例会上，央行仍提出“保持人民币汇率 ………………………………