保持耐心，胜而后战｜国泰君安策略周报20240818

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作者： 方奕 / 张逸飞/田开轩/ 苏徽 核心观点： 股市短期缩量企稳，但中线行情能否启动仍有赖于预期层面有力的进展或估值调整出足够的安全边际，否则高度不足，等候合适的时机挥杆一击。投资人心中的无风险利率并未上调，这一点会反映在股市上，重视稳定现金流假设与优质科技供给。 摘要 ▶ 震荡为主保持耐心，等待合适的时机挥杆一击。 上周中国股市小幅上涨，沪深300ETF重现大笔买入，主题交易与板块轮动加快。我们在7月28日周报预判了上述现象，当市场的预期缺乏上修的动力，但长时间下跌后空头衰竭，股市会阶段性的出现交易特征主导的时期。7月经济数据指向需求恢复缓慢，M2-M1剪刀差进一步走扩，生产、投资增速环比放缓。考虑到全年经济目标，以及“金九银十”重要稳增长窗口期临近，政策加码的紧迫性上升。上周国务院第五 ………………………………