【国信策略·专题】美股“盈利预喜”拆解

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核心观点 行业分化显著，能源、金融、材料领跑超预期。 1）GICS一级行业中，能源（17.26%）、金融（15.12%）、材料（14.90%）盈利超预期概率最高，主要受益于能源价格波动、息差管理能力及供应链修复。2）信息技术（4.04%）和日常消费（5.58%）表现低迷，反映高基数效应及需求疲软。3）二级行业中，保险Ⅱ（27.90%）、多元金融（18.79%）及媒体Ⅱ（17.75%）超预期概率突出，半导体（2.85%）等周期敏感行业承压。 小盘股占盈利超预期绝对优势，但阿尔法效应逐步衰减。 1）小盘股以64.61%的占比主导盈利超预期个股分布，显著高于中盘股（21.47%）和大盘股（13.92%）。2）动态趋势显示，小盘股超预期概率从疫情期22.55%骤降至2024Q4的7.16%，市值因子溢价逐渐让位于产业趋势驱动。 高波动个股成盈利超预期主力，但风险补偿要求提升。 1）高波动个股以53.14%的 ………………………………