25bp 或 50bp 都不重要——点评即将到来的美联储议息会议

主要观点总结

文章主要围绕美联储的议息会议利率决议展开，探讨了市场对降息路径的预测和反应，以及这对股市、债市、汇率和黄金的影响。文章分析了四种不同情形下的市场反应，并强调了三个重要观点：美联储加息周期结束、降息周期开始、美国经济数据的持续性对市场预期的影响。

关键观点总结

关键观点1: 市场关注焦点

美联储的议息会议利率决议是市场的关注焦点，股市、债市、汇率和黄金都在等待“靴子”落地。

关键观点2: 市场争论的降息路径

市场争论的是美联储的降息路径，是首次降息25bp还是50bp，以及后续的降息幅度。

关键观点3: 不同情形下的市场反应

文章分析了A、B、C、D四种不同情形下的市场反应，指出无论美联储降多少，大概率市场会先跌一下。

关键观点4: 三个重要观点

文章强调了三个重要观点：美联储加息周期结束、降息周期开始、美国经济数据的持续性对市场预期的影响。

关键观点5: 黄金市场的预期

从黄金的角度来看，文章预期黄金价格会出现猛烈的反弹，中期看空黄金的逻辑不成立。

文章预览

9月19日半夜2点，美联储公布议息会议利率决议，股市、债市、汇率、黄金都在等待“靴子”落地。 市场的争论在于降息路径： 首次降息是25bp？还是50bp？ 接下来的降息幅度呢（取决于首次降息的幅度）？ 大概市场是这样认为的： A-如果降50bp，幅度大，利好市场（股市\债市\黄金上涨）； B-如果降25bp，幅度小，利空市场（股市\债市\黄金下跌）。 或者用第二层思维来考虑： C-如果降50bp，市场已经Price in一部分了，后期降50bp的概率下降，利空市场，先跌再说； D-如果降25bp，虽然低于市场预期，但是后期降50bp的概率上升，市场先跌后涨。 如果我们把A，B，C，D当作四种情形，似乎可以比较得出以下结论： 无论这次美联储降多少，大概率（3/4=75%的概率）市场要先跌一下。 但是，我认为，即便短期走势确实如我推演的那样，稍微拉长时间窗口来看，结 ………………………………