房价见底，一种可能的逻辑

文章预览

供需关系逆转，居民对配置住宅的偏好被纠正，房价锚逐步转向租金收益率。 1）在房租-房价比模型中，房屋租金是房价的锚点：居民的收入、对住宅的偏好以及住宅供应量共同决定了租金的水平，而未来租金的折现决定了房价的水平。2）过去我国房价高且租金收益率较低，是因为居民在做资产配置时，对住宅的配置偏好较高，并非供给不足，但居民对住宅偏好较高并不具备必然性，其隐含房价上涨预期、以及住宅有较好流动性的假设。3）在当前房地产市场供需关系发生重大变化，房价面临较大的下行压力情况下，居民或难以再基于房价上行预期的逻辑购房，房价锚逐步转向租金收益率。 在不考虑居民对房价上涨/下跌预期的情况下，我们测算理论上均衡租金收益率或在2.58%-2.85%。 房屋回归居住属性后，微观主体就会将租房成本与购房成本作对比 ………………………………