招商定量 | 短期市场触底回升，中期拐点或在孕育

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投资要点 『市场最新观察』 从周度市场走势和情绪上来看，本周A股有所回暖，小盘和成长风格明显反弹。短期来看， 本周市场回暖主要由小盘和成长风格贡献，其中存在着部分消息面驱动下的超跌反弹因素，以及价值风格触及高位后部分资金的风格切换因素。 考虑到短期经济数据并未超预期，且A股中报数据相对偏弱，小盘成长风格上涨持续性仍有待验证。中期来看， 当前市场估值和交易情绪处于历史低位，后续上涨赔率空间较大，在全球风险资产波动加大的情况下，走势相对独立的A股市场的中长期配置价值或再度提升。 从短期基本面数据走势和预期上来看，本月PMI受天气因素影响不及预期，中报业绩整体偏弱，但汇率端升值预期继续增强。基本面上， 国内短期仍没有出现明显的拐点性变化，8月PMI录得49.10，较7月再度下行。 盈利预期上， 随 ………………………………