2014年的股东信- 股票完胜美元

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谢谢关注缓慢思考！大年初一，龙年大吉！ ---------------------------------------- 2014年伯克希尔的净资产增加183亿美金，每股净资产增加8.3% 伯克希尔一直用每股净资产的增长，对标S 500指数的增长，来评估业绩。2014年是一个分水岭，因为这个业绩指标到了失效的时候。 1990年以前，伯克希尔的净资产主要都是证券，因为证券都是按市价记账的，因此公司的净资产和内在价值比较接近。 1990年以后，伯克希尔的重心转变为收购和运营自有业务，被收购公司的价值在收购时体现在资产负债表上，如果未来这个价值贬损了，就会做减值处理，但是如果价值上升了，则保持不变。这种单向的调整，导致了伯克希尔的净资产价值和内在价值差距越来越大。 由于净资产越来越不能很好的体现内在价值，从2014年开始，为了更好的对比业绩，巴菲特增加了伯克希尔的股 ………………………………