德国经济这么差，德国股市却如此强，为什么？

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作为欧洲经济的“火车头”，德国近年来经济增长持续疲软，但股市却十分昂扬。数据显示，自2023年以来， 德国DAX股市已累计上涨50% 。 为什么德国的经济增长和股市表现之间存在较大差异？ 在近日发布的研报中，德银分析认为，双方之所以存在差异的主要原因在于， DAX指数企业多为出口导向，本土需求贡献不大，并且DAX指数和GDP的行业构成差异比较大，前者的涨幅主要是由龙头股“七巨头”推动的。 报告表示， DAX成分股公司80%的收入来自德国以外地区， 其中美国市场占24%，而德国本土公司只占到20%。相比之下，德国GDP主要依赖国内需求。 并且，由于较大的出口敞口，德国DAX指数与全球GDP增长的相关性 (0.41)要高于其与德国GDP增长的相关性 (0.31) 。 行业构成方面，报告认为， DAX指数与德国GDP的行业构成差异较大。 例如，对GDP贡献较大的公共 ………………………………