主要观点总结
本文主要讨论了中美股市在隐含波动率方面的差异，以及中国股市高波动率背后的制度原因。通过对比美股和a股的现象，引出vix指数与中美股市的关系，进一步探讨中美两国股市的本质差异。同时，文章还涉及了a股的风格投资和赛道投资，以及制度差异对配置资金行为的影响。
关键观点总结
关键观点1: 文章主要讨论了以下几点：
一、中美股市在隐含波动率方面的差异及原因；二、vix指数与中美股市的关系；三、a股的风格投资和赛道投资；四、制度差异对配置资金行为的影响。
关键观点2: 中国股市高波动率背后的制度原因。
中国股市的制度设计偏向于融资，导致家庭系统性地补贴企业，这是刺激生产的系统。这种制度设计导致了中国股市的高波动率。
关键观点3: 中美股市的本质差异。
美股是配置资金占主导的市场，a股是交易资金占主导的市场。这种差异导致了中美股市在波动率、上涨驱动力等方面的不同。
关键观点4: 如何降低中国股市的波动率。
要降低中国股市的波动率，需要加强做空波动率的力量，优化股市制度，提高名义经济增速等措施。
文章预览
文/沧海一土狗 ps：3500字 成熟市场的经验规律 在欧美市场，有这样一条经验规律： 对于股票和指数期权，熊市意味着波动率的增长，而牛市意味着波动率的降低 。 一般来说，我们用vix指数来测度市场的隐含波动率。这条经验在欧美市场相当灵验。 以今年的美股为例，vix指数在绝大多数时间保持在22以下， 只有在7月底8月初迅速飙升 ，一度来到了65.73。 那么，vix指数飙升的时候 美股 发生了什么事情呢？？ 套利交易崩溃 。那时候市场传言，套利资金借了很多日元去投资美股，结果日本央行意外加息，结果整个市场乱套了。 由于vix指数飙升往往对应于股市大跌，所以，很多投资者把vix指数叫做 恐慌指数 。 中国市场的不同 那么，这条规律在中国是否适用呢？？ 有时候适用，有时候不适用 。 一、适用的时候 譬如，在2020年下半年，a股走大盘股牛
………………………………
