在严寒中蓄势，在暖夏中绽放-海康威视三季报分析

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本报告仅为理念分享，不构成投资建议，股票属于高风险资产，投资者应努力学习相关投资知识，做出独立判断。 价值投资是系统性工程，包含理论、财务、估值、组合配置整套体系，只看PE、长期持有并不能给投资者带来显著改变，价值投资使用要慎用。我们知常容从不亏钱理论出发，让投资者全面了解投资的本质，乐于学习投资者，可以加入我们不亏钱理论课与知识星球。 作者-编辑丨知常容阳光男孩 截至三季报披露日，海康威视收盘价为 31 元，对应市盈率为 20/21 倍（ 2023/2024E ）。股价在财报发布后，并没有出现明显波动，而是持续盘整，说明此前市场已经 Price in 了 24Q3 的悲观预期。 24Q3 海康威视实现营业收入 237.8 亿（同比持平），收入增幅略低于我们预期，主要是国内需求疲弱与 SMBG 业务 Q3 渠道去库存； 24Q3 归母净利润为 30.4 亿（同比 ………………………………