主要观点总结
本文介绍了《证券期货投资者适当性管理办法》的实施以及海通证券的观点。针对存量房贷利率下调、降准降息、房地产政策、货币政策等方面进行详细解读。同时，提供了关于低利率下的资产配置、房地产化债之路、中国制造韧性和出海机遇等方面的系列报告概述。最后，进行了法律声明。
关键观点总结
关键观点1: 《证券期货投资者适当性管理办法》的实施
海通证券提醒投资者，若非其专业投资者，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。市场有风险，投资需谨慎。
关键观点2: 存量房贷利率下调
本轮存量房贷利率将被引导下调至新发放房贷利率附近，平均降幅在50bp左右。理论上有助于提振居民消费表现，缓解居民提前还贷的趋势，但实际效果需观察。
关键观点3: 降准降息
央行表示将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。同时，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点。这体现了央行货币政策逆周期发力的决心，有助于进一步降低融资成本、稳定信用，托底经济表现。
关键观点4: 房地产政策解读
为了托底房地产市场，除房贷利率下调外，部分核心一线城市可能进一步放开限制措施、优化调整地产政策。同时，央行首次创设结构性货币工具支持资本市场发展，包括股票回购增持再贷款和证券、基金、保险公司互换便利。
关键观点5: 系列报告概述
提供了关于低利率下的资产配置、房地产的化债之路、“中国制造”的韧性和出海的机遇等方面的系列报告概述，包括海外经验的借鉴、居民财富迁徙研究、新兴经济研究等。
文章预览
重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 海通宏观 | 梁中华团队 本报告作者： 应镓娴 S0850521080001 梁中华 S0850520120001 ·概 要 · 本轮存量房贷利率将被引导下调至新发放房贷利率附近，平均降幅在 50bp 左右。从影响上看，理论上存量房贷降息有助于提振居民消费表现，也能缓解居民提前还贷的趋势，不过实际效果可能
………………………………
