【华泰固收】美联储降息周期即将开启——Jackson Hole会议点评

主要观点总结

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示政策调整的时机已经到来，未来方向明确，降息时机和步伐取决于数据、前景及风险的平衡。鲍威尔发出明确降息信号，市场对此作出积极反应。文章还分析了美联储降息的原因和影响，以及国内对此的反应和后续展望。风险提示包括美国经济超预期下行和地缘政治扰动持续。

关键观点总结

关键观点1: 鲍威尔的表态及市场反应

鲍威尔强调政策调整的时机已到，未来方向明确，并发出明确降息信号。市场对此作出积极反应，如美股全线上涨，美债利率牛陡等。

关键观点2: 美联储降息的原因

鲍威尔分析了导致高通胀的原因，并阐述了本轮“健康去通胀”的成功。

关键观点3: 降息的影响及市场预期

降息的影响包括美债的胜率与赔率、美股的长期前景等。市场预期9月降息仍是基准情形，但短期需留意市场降息定价过度风险。

关键观点4: 风险提示

文章提醒注意美国经济超预期下行和地缘政治扰动持续的风险。

文章预览

如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 正文 事件 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。鲍威尔强调，越来越有信心，通胀率将可持续地回到2%的目标水平。 释放明确降息信号 鲍威尔发出了迄今为止最明确的降息信号，“政策调整的时机已经到来”基本意味着9月降息已是定局，降息周期正式开启。从信号的强度上看，我们认为可能和2019年和2007年正式降息前的“准备采取适当行动”相当。 从7月FOMC会上“没有就未来会议做决定”到本次态度转变，发生了什么？关键是劳动力市场。 7月非农走弱（可能有飓风等扰动）+前期就业数据大幅下修，意味着美联储双重使命的紧迫性已发生了变化。今天的演讲中鲍威尔 ………………………………