五矿 | 电网景气度持续，把握特高压及智能化潜在变化——电网行业24H1总结

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核心要点 电网24H1财报重要变化 1）板块盈利能力仍处上行区间。24H1电网板块整体ROE为10.2%，同比增长0.5pct，2018年以来板块盈利能力抬升趋势持续。 2）板块资本开支稳定，整体竞争烈度不大。24H1电网板块整体资本开支下降4%，资质及技术壁垒使得行业格局相对稳定。   产业中观数据 上半年国内电网投资增速为2017年以来最高。 24H1电网基建投资完成额同比增长23.7%，为2017年以来的最高增速。电网总投资显著提速，我们认为一方面是受23年启动的新一轮特高压建设周期拉动，另一方面在于24年各省配网投资明显提速。 电网设备出海持续景气。 24H1中国变压器和高压开关出口金额增速分别为22.4%/24.2%，在全球能源转型和发达国家电网严重老化背景下，全球电网投资进入加速期，中国电力设备企业迎来长期出海机遇。   产业未来关注点和机会点 特高压即 ………………………………