国药股份24H1跟踪报告

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一．概览 下图为上版我方业绩测算； 1）营业收入：2 4 Q 2   126.56 亿元 2）归母净利润： 未预测，按照 PS估值方法 下图为国药 股份 实际业绩； 1）营业收入：2 4 Q 2   126.34 亿元 3）差异值：营业收入 符合预期 二．差异拆分 营业收入 符合 预期 下图是 国药股份 2个核心板块业绩情况 ： 医药商业板块： 24H1 分销业务实现营收244.8 亿元，同比增长4.4%（其中（2024Q1/24Q2分别同比增长7.98%/-2.16%）， 业绩符合预期核心原因 ：精麻药为手术刚需， 1H24精麻一级分销收入增速约10%,北京地区批发收入增长约5%,核心业务收入较好，整体符合我方开仓诊疗复苏带动手术量增长的逻辑。 参股公司业绩：公司参股宜昌人福 20%股权, 1H24公司对联营企业投资收益2.4亿元,同比增长10%。 （参股公司宜昌人福 24H1实现收入45 亿元（同比+11.8%），净利润14.2 亿元（同比+17.6%）符合 ………………………………