【广发非银】券商股权整合更进一步，建议关注行业估值修复

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核心观点 8 月 21 日晚，（ 1 ）国信证券发布停牌公告，拟以发行 A 股股份的方式购买万和证券控制权（万和证券第一大股东为深圳市资本运营集团有限公司，控股 53.0892% ），公司预计在不超过 10 个交易日的时间内披露本次交易方案；（ 2 ）天风证券公告拟向控股股东湖北宏泰集团定增不超过 40 亿元；（ 3 ）东莞控股公告与东莞金控组成联合体以 22.72 亿元联合受让 东莞证券 20% 股权 ，估值约 1.25xPB 。 国信证券并购万和证券有助于深化股东及区域赋能，提升自身资产及业务规模。 据2023年年报，万和证券共有8位股东，前6位股东均是深圳国资委实控，合计控股95.33%，股权结构简单。万和证券2023年营收5亿元、归母净利润0.59亿元，净资产54.47亿元，2023年净资产/净利润分别排名证券行业第84名/第99名。考虑国信证券前三个月PB均值约为1.05x，若以发行股 ………………………………