华泰 | 玻璃中报：二季度盈利承压，关注冷修

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玻璃24H1总结：盈利压力显现，关注冷修节奏 24H1玻璃企业收入及归母净利增速整体呈下行趋势，虽然成本端纯碱价格有所下降，但浮法玻璃Q2以来价格持续下跌，光伏玻璃于4-5月短暂提价带动部分光伏玻璃企业Q2盈利能力回升，而6月以来价格大幅下跌或对后续盈利造成较大压力。供给端Q2浮法玻璃产能高位回落但截至9月5日库存仍在高位，光伏玻璃Q2供给释放较大产量增速短暂回升，7月以来大范围冷修缓解部分供给压力，但在需求没有明显好转的背景下，我们预计24H2玻璃企业盈利压力显现，后续仍需关注玻璃企业进一步冷修的节奏。 点击小程序查看研报原文 核心观点 浮法玻璃：Q2归母净利多数同比回落，但经营性净现金流大多有所改善 24Q2主要浮法玻璃企业旗滨集团/金晶科技/耀皮玻璃/南玻归母净利同比增速为-30.9%/-39.8%/+251.1%/-17.3%，除耀皮玻璃外 ………………………………