招商宏观 | 政策组合意在助力通胀回升

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文 | 招商宏观张静静团队 核心观点 国内经济进一步释放企稳信号，上游生产情况显著改善，同时工业品价格触底回升，或源于前期财政资金支出对基建开工形成的拉动。财政部新闻发布会召开，但并未公布增量赤字的具体情况，我们认为：1）目前政策统筹以“淡化规模、盘活存量、提高效能”为主要思路；2）通胀明显回升之前政策将会持续发力，增量政策仍在进一步研究储备当中；3）后续观察地方政府“干字当头”的执行情况以及实物工作量。海外方面，就业和通胀数据公布后四季度降息预期较此前回调，美元短期内或相对强势，美国大选仍是海外关键变量。回到国内，在一系列政策落地后，内因重新成为核心矛盾，后续国内政策执行效果对人民币计价资产的影响要显著高于美联储货币政策，权益市场慢牛可期。 国内方面，国庆假期后多项 ………………………………