【广发资产研究】降息交易升温，风险资产普涨——全球大类资产追踪双周报（9月第2期）

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戴康 CFA 广发证券发展研究中心 董事总经理（MD）、首席资产研究官 邮箱：daikang@gf.com.cn 联系人：李学伟、 杨藤 报告摘要 ● 全球大类资产表现与宏观交易主线： 近两周（9.9-9.17），全球大类资产呈现普涨行情，（股票、商品为代表的）风险资产领涨。美联储议息会议前夕（北京时间9月19日凌晨即将公布美联储FOMC决议），近两周市场“降息预期”有所升温，大类资产表现为美债利率下行、美元回落、美股反弹、港股相较A股走出独立行情、工业金属 & 贵金属大幅上涨，呈现明显的“降息交易”特征。 ● 大类资产配置——新投资范式下，“全球杠铃策略”是反脆弱时代嬗变下全球资产配置的最佳应对。 8月初的套息交易逆转并未瓦解“全球杠铃策略”底层逻辑，我们在24.1以来的 “债务周期大局观” 系列中强调，“逆全球化+债务周期错位+AI产业趋 ………………………………