【山西汾酒年报及一季报点评：20年逆势高歌猛进，“十四五”迎来开门红—方正食品饮料210427】

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本 文 来 自 方 正 证 券 研 究 所 于 2 0 2 1 年 4 月27 日发布的食品饮料财报点评报告《山西汾酒：20年逆势高歌猛进，“十四五”迎来开门红》。 薛玉虎    执业证书编号：S1220514070004 事 件 描 述 公司20年营收139.90亿元，同比+17.63%； 归母净利润30.79亿元，同比+56.39%，拟每10股送4股派2元。 21Q1营收73.32亿，同比+77.03%； 归母净利润21.82亿，同比+77.72%。 方 正 观 点 1、产品结构优化升级，全国化布局换档提速，业绩弹性释放。 20Q4业绩增速继续环比提升，营收36.15亿元，同比+33.12%；归母净利润6.18亿元，同比+140.38%。20年公司在疫情之下仍实现逆势爆发：1）次高端+高线光瓶享受双重价位红利：青花同比+30%以上，玻汾预计+30%，巴拿马环比恢复，老白汾基本持平；2）省外贡献 ………………………………