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红塔证券宏观研究员 杨欣 （微信 yaxi_yx_ ） Deepseek的横空出世让全球投资者重估了中国科技创新的潜力，春节后以AI、算力、数据运营商为代表的科技类资产为投资者形成了较强的赚钱效应，与科技创新相对密切的恒生科技指数、中证1000、中证2000以及科创50等指数迅速上涨，年初至今（截至2025年2月涨幅分别高达33.25%、9.51%、13.33%和13.94%。） 与此同时，与地产、基建和传统外需相关的“旧经济”从当前的宏观数据来看，并没有看到明显企稳的迹象，年初至今（2025年2月26日），南华工业品价格指数涨幅仅为0.27%，2月PPI同比和环比增幅更是分别为-2.3%和-0.2%，其中PPI的环比跌幅较2024年12月-0.1%还有所扩大。 可见，以AI为代表的新经济与旧经济的表现分化明显。 对于以AI为代表的新经济来讲，已经摆脱了通缩的趋势 ，以阿里为代表的互联网大厂明显调
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