怎么看中小银行困难和后续演化？

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摘要 【天风研究·固收】 孙彬彬/许锐翔（联系人） 未来是否会有其他中小银行也出现困难呢？ 回答这个问题，关键在于回答监管和周期哪个更重要？ 问题的起点是中小银行借助同业负债进行过快的资产扩张，银行资产扩张过快就会出现结构问题或者过热，监管层出手干预是周期阶段的结果，监管的压力导致同业直接去杠杆，而与此同时实体经济恰好处在下行周期，资产端不良率上升，结构问题和周期问题交织，进一步加剧中小银行资产负债的平衡压力和不良资产的冲销能力。 可以说，严格监管只是加剧了周期的压力，监管既不是起点也不是终点。 据此分析中小银行的困难还会持续一段时间。 紧信用的格局预估会延续，但是流动性的压力仍然由央行控制，无需担 ………………………………