转债回售，历史与未来演绎

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作者：谭逸鸣/唐梦涵 摘  要 随着转债市场的发展，投资人对转债条款的博弈参与度逐步深入。本周，我们重点聚焦于转债回售条款。 1、转债周度专题 转债回售条款包括条件回售、附加条件回售等类型： 除了银行、券商等金融转债外，多数转债均在到期前一段时间设有条件回售条款。典型的条件回售触发条件为“最后两个计息年度，30，70%”。附加回售条款则通常是指在转债募集资金投向发生重大变化时，转债发行人需要给投资人提供一次回售机会。此外，历史有极少数转债设置了类似于信用债的特定节点无条件回售条款。 整体来看，目前转债公告触发回售条款情况尚不普遍，公告触发率不足20%。但是仅从回售条款本身出发，进入回售期后，因正股价格持续低靡而触发条件回售的转债实际较公告更为普遍。 这主要是因为转债回售条款中通常约 ………………………………