新東方-S：聚焦核心業務成長

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New Oriental Education & Technology Group  (9901 HK) 聚焦核心業務成長 We focus on core business growth BUY (maintain) 投資要點/Investment Thesis 投資要點/Investment Thesis 公司發佈FY25Q1財報 本季（2024.6.1-2024.8.31）營收14.4億美元，同增31%；剔除東方甄選自營產品及直播電商業務的營收同增34%； 此外本季出國考試準備和出國諮詢營收分別同增19%及21%，針對成人及大學生的國內考試準備業務的營收同增30%； 教育新業務營收同增50%，其中非學科類輔導在近60個城市開展，本財季報名人次約48.4萬；智能學習系統及設備亦在約60個城市中採用，本季活躍付費用戶約為32.3萬。憑藉豐富教育資源，公司將持續努力實現長期願景，爭取增長同時在穩健和可持續之間取得平衡，並且通過提升服務質量和營運效率來提高盈利能力。 公司經營利潤為 2.9億美元同增43%；Non-GAAP 經營利潤為3億美元同 ………………………………