【国君非银刘欣琦团队】优质券商自发兼并收购财务结果更优——券商并购重组专题系列二中国1995-2003篇

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优质券商自发兼并收购财务结果更优 券商并购重组专题系列二中国1995-2003篇 联系人：刘欣琦/王思玥/吴浩东 本 报 告 导 读 19 95-2003 年通过兼并收购形成多家头部券商雏形，主因是行业分业经营和风险化解，优质券商自发兼并营业部财务结果更优，推荐有并购预期的头部券商。 摘 要 证券行业并购重组可分为三个主要阶段，1995-2003年通过兼并收购形成多家头部券商雏形。 1995-2003年通过兼并收购形成多家头部券商雏形，包括国泰君安、申银万国、银河证券、广发证券等。 金融业分业经营和风险化解的需要推动本阶段并购重组。 1）我国证券行业建立之初多数由银行机构投资或兼营。混业经营背景下，金融业内部管理混乱。针对混业乱象，《中华人民共和国商业银行法》于1995年7月正式实施，规定商业银行在境内不得从事信托投资和股票业务。借助银 ………………………………