【万联消费丨年度策略】2025年度食品饮料行业投资策略：晨曦初现，转机临近

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投资要点： 展望2025年：从市场层面来看， 经过近四年的股价调整，食饮板块基金持仓比例不断下降，估值跌至历史底部区间，处于五年历史估值区间百分位的10.14%，在31个申万一级行业中排名倒数第二，判断当前估值已充分消化悲观预期，向下空间有限，预期好转时向上动能较强。 从政策层面来看， 2024年底中央经济工作会议将扩大内需提升至2025年重点工作任务的首要位置，提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，表明宏观政策风向已变，2025年将向提振消费集中发力，扩内需政策有望加码。 从经济层面来看， 2024年社零同比增速低位徘徊，消费信心和消费意愿处于低位，居民消费支出态度趋向理性和保守，吃类消费占比提升，预计2025年在扩内需政策支持下，消费市场有望温和复苏。 综上，预计2025年食饮行业转机临近。 ………………………………