华泰金工 | 顺周期板块仓位持续上升

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上周A股北向资金逆市净流入53.05亿元，上证指数同比序列的周期拟合曲线仍处于上行通道，且国内增长领先因子环比继续上行，A股存在基本面支撑。公募基金仓位测算结果显示，近期顺周期板块和消费板块的仓位有所上升，其中有色金属的仓位上升速度较快，并且月频行业轮动模型综合打分中顺周期和消费相关行业排名靠前，建议继续关注。我们基于周期三因子定价模型对全球大类资产未来收益率进行预测排序，截至2024-5-31，预测排序为商品、股票、债券、外汇，同时采用“动量选资产、周期调权重”的风险预算框架构建全球资产配置模拟组合，策略目前超配股票和商品，今年以来已获得9.19%的正收益 。 ‍ ‍ 核心观点 A股观点：增长因子上行支撑A股基本面，继续关注顺周期和消费行业 上周A股震荡下行，上证指数收跌1.15%，大盘股表现优于小盘 ………………………………