【兴证策略王德伦团队】从家电和白酒的配比差异看公募对消费龙头话语权的下降——行业配置专题报告

文章预览

点击上方 “蓝色字” 可关注我们 以下为正文部分 1 季度在基金配置观察中，发现一个较为奇特的现象，家电和食品饮料同为机构看好的消费标的，为何家电的配置比例即将达到 2009 年以来的新高，但食品饮料的配比远未达到呢？ 我们从食品饮料最大龙头茅台说起，观察 2010 年 9 月、 2012 年 9 月、 2017 年 3 月的前十大流通股，大家可以明显看出，茅台股东最大的变化是什么？公募在茅台中的话语权逐步减弱。 l 2010 年六只公募基金进入前十大流通股 l 2012 年两只公募基金进入前十大流通股 l 2017 年无公募基金进入前十大流通股   我们再进一步将前十大股东分类汇总解析，不难发现，大股东持股和保险持股基本维持稳定，除了股灾中参与救市的国家队新入外。我 ………………………………