外汇研究 | 日本大幅减持美国国债——美国TIC追踪2024年第九期

文章预览

TIC报告，资产配置 专栏：本文重点研究了日本大幅减持美国国债的主要原因。6月日本净卖出美国国债300亿美元左右，为2022年9月以来最大规模，大幅净卖出资金去向可能包括：1、非美债券：根据日本财务省数据，6月日本投资者净买入非美海外债券160亿美元；2、回到日本：根据EPFR基金流向数据，6月日本债券基金净流入总量为5亿美元；3、美国机构债：日本净买入34亿美元；4、剩余部分不排除为汇率干预。前两种情况在日本加息、美国降息预期上行情形下，日本投资者可能调整组合配置。而日本外汇干预方面，通常发生在日元大幅贬值，日央行需要干预且体量较大，不得不抛售美债获取美元以进行汇率调控。日本政府今年分别在5月、7月进行了两次汇率干预，汇率干预的总体量在600、300亿美元左右。外汇干预规模较大，可能存在抛售美国国债的需求 ………………………………