【广发非银】渤海租赁2024中报点评：飞机业务弹性复苏，业绩修复柳暗花明

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核心观点 公司披露2024年半年报： 渤海租赁发布2024H1半年报，公司营业收入较上年同期增加26.11亿元，同比增长19.24%，主要系本期飞机销售收入增加所致。2024H1公司净利润较上年同期增加1.90亿元，同比增长36.18%，增长主要来自飞机业务，本期计提飞机资产减值准备较上年同期有所下降。 飞机业务弹性复苏，飞机高位折现强化现金流修复。 （1）飞机资产优质。截至24H1，公司自有飞机平均机龄6.4年，同环比基本持平，公司机队平均剩余租期约6.9年，上半年交付新飞机26架，完成飞机销售15架，飞机及发动机资产价值较23年基本持平。以自有机队统计，亚太地区占比达到49%，欧洲及中东、非洲地区占比为27%，美洲地区为24%。（2）收益率延续高位，负债成本稳健。24H1公司资产端收益率近11%，较19年高位12%仍有空间，随着租金增长，25年收益率有望持续上行 ………………………………