【德邦食饮】经销商大会传递信号，建议把握年底布局期

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核心观点 白 酒：经销商大会定调明年，优先把握低估值龙头布局机会。 近期酒企密集召开经销商大会，为明年增长定调。截至今年10月，青花系列、巴拿马系列、老白汾等系列已达到 2023 年全年营收。汾酒在山西省内市场预计营收150亿元，市场占有率达79%。25 年汾酒公司最重要的营销策略是稳健压倒一切，力求实现全要素突破高质量发展。我们认为，当下酒企普遍理性务实，合理降速对渠道减负。伴随一系列经济政策落地，25年企业、居民消费都有望回暖。头部企业经过不断进化，竞争力进一步增强，建议把握当前预期较低下的投资机会，25年建议把握三条主线，一是配置业绩确定性较强，有基本面支撑、渠道把控能力较强的行业龙头和区域酒龙头，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等，二是前期有所受 ………………………………