【重磅深度/途虎-W】车后IAM龙头的模式优势、扩张边界和盈利方向（东吴传媒互联网&汽车联合覆盖）

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未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 引言： 2023年途虎作为“汽车独立售后服务市场第一股”上市，并首次实现全年盈利，商业模式得到验证。随着国内平均车龄到达拐点，汽车服务市场将进入新的发展阶段，头部玩家的商业模式和竞争格局可能走出与海外与众不同的路径。本文尝试回答：1）国内需求特点和空间；2）IAM前景良好，其中O2O模式优势在哪；3）O2O模式败者无数，途虎做对了什么，怎么看其后续扩张和盈利空间。 汽车服务需求达拐点，2027年看向2万亿。 中国汽车服务市场万亿规模，仍在持续成长，灼识咨询预计2027年将达19319亿元，2023年至2027年CAGR 9%。 1）汽车保有量：有望受益于人均收入提高，特别是下沉市场仍有增长空间。 若对标日本，我们预计2027年汽车保有量达3.19亿辆，23-27年CAGR 4.2%。 2）车均消费：国内平均车龄到达保养 ………………………………