春季躁动的焦点

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本次民营企业座谈会第一排大换血，相较18年最明确的边际增量就是人形机器人行业， 宇树科技作为代表与科技互联网企业家共同参与这次民营企业座谈会，突出了人形机器人产业的战略地位，考虑到近期Tesla的Gen3、Figure的训练进展以及NV的GTC大会等催化，我们认为机器人仍然是当前的交易主线，并且国产机器人企业在迅速崛起。 回顾22年以来的机器人行情，大体可以分成两个阶段： 1. 2022-2023年，围绕Tesla等海外龙头的供应链展开，横向扩散，依次围绕减速机、丝杠、传感器等启动过3轮大行情；2. 2024年开始向国产品牌倾斜，国内HW下场签约优选伙伴，宇树科技等发布惊艳的机器狗产品，市场开始充分重视国产机器人的边际变化，从单一的T链，向H链、SLS链、宇树链、智元链延伸。 2025年将是量产元年，国内外争相进入产业化落地阶段。 T的量产仍然 ………………………………