主要观点总结
本文主要讨论了地方债务变迁与房价关系的问题，作者通过对比过去和现在的情况，解释了化债与房价普涨并没有直接联系，真正的关键因素在于居民部门的消费力。同时，作者也提到了税制改革和允许的力量在政策中的重要性。
关键观点总结
关键观点1: 地方债务变迁史及化债的本质
作者提到地方债务变迁多年，从隐性债务到显性化债的过程，并解释了化债并不是新词，十年前就已经存在。化债的本质是将隐性债务置换成显性债务。
关键观点2: 化债与房价普涨无直接联系
作者指出，化债本身和房价普涨并没有直接联系。在过去，地方上的借债投资拉动基建，但房价普涨的真正原因是居民部门的消费力拉动。
关键观点3: 当前化债面临的新问题
作者提到当前化债面临的问题是居民部门的消费力不足，整体负债率已经接近欧美发达国家，导致只有富人扎堆的三核房产有保值性。
关键观点4: 政策的决定性作用
作者强调在政策中，允许的力量非常重要。如果居民部门的消费力是关键的因变量，那么政策应该关注真正的决定性因素，即如何刺激居民部门的消费力。
文章预览
那天在春节的四个话题的第三个话题里，我们讲到税改，或者说，税制的变迁。 有个读者很用心，他说，他照此模型，也深入的思考了多年以来地方上的债务的变迁史。 但他不理解的是结果，为什么往日里地方债务的扩充，包括化债，都对房价产生了普遍的拉动作用，但这次的化债好像不是那么回事。 那咱们就来聊聊你的问题。 化债这个词儿，广泛的被舆论讨论，刚刚过去没多久。 但这个词儿并不是新词儿，这事儿在十年前，就已经登上舞台了。 我们要从08年谈起。 那一年，我们的外部遇到了和今天一样的压力，只不过当时和今天不一样，那时候的美国不是不想买你的东西，他是自己陷入了泥淖。 不能向外求，自然要向内求，于是当时的我们选择了基建。 你只有大规模开工，才能提供更多就业，以弥补外需的不足。 这个时候，地方上就通过
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