【聚烯烃年报】供增需弱格局延续

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【20241210】聚烯烃年报 ：供增需弱格局延续  观点小结  观点：供应仍处于释放周期，但需求预期一般且原油价格预期偏弱，预计PP/PE价格重心下移，价格波动区间受上游企业检修和需求季节性调节。  展望：成本端原油来看，供应端考虑OPEC+和页岩油的增产，但需求考虑特朗普上任后全球贸易格局或缩减导致原油需求增速放缓，原油价格预期下移。供应方面，PP今年投产较多，PE投产主要集中在四季度和明年年初，尽管供应仍处于扩产能周期，但年内库存整体不高，主要由于上游企业通过高检修的方式来调节，明年产能继续投放的背景下，产业利润或继续压缩，产业格局更加严峻，高检修或成为常态。需求方面，PP/PE需求年内整体表现不温不火且下游开工率多数时间处于近年同期偏低水平，需求仍呈现季节性波动，明年来看需求预计仍维持偏淡的表 ………………………………