主要观点总结
宁泉资产投资总监余璟钰在今天招商银行渠道的路演中分享了其投资观点。他强调了投资和风控的一体性，良好的风控是投资的核心能力之一。未来权益市场将是居民财富配置的主要方向，行业结构分化是未来的趋势。余璟钰还介绍了宁泉资产的投资理念、持仓变化、以及他们在运用衍生工具平滑产品波动方面的策略。
关键观点总结
关键观点1: 当前市场观点
余璟钰表示目前他们是谨慎乐观的，认为最差的时候应该已经过去了，但不认为市场会有一个波澜壮阔的大牛市。
关键观点2: 投资与风控的一体性
余璟钰强调投资和风控是一体的，良好的风控水平是投资最重要的核心能力之一。不能让本金遭受永久性的亏损，在风险既定的情况下，潜在的弹性越高越好。
关键观点3: 投研团队与投资策略
宁泉资产投研团队目前共18人，重点关注新能源产业链、TMT、半导体、医药生物、大消费、大金融等行业。在投资上坚持自上而下和自下而上结合，注重企业成长的稳定性，强调估值和安全边际。
关键观点4: 运用衍生工具平滑净值
宁泉资产会运用场内外的其他工具追求净值的平缓，如场外衍生工具、场内股指期货、雪球、气囊等。强调在运用这些工具时都是全本金参与的，风险可控。
关键观点5: 权益市场的性价比
余璟钰认为权益市场是未来居民财富配置的主要方向，市场也在分化，指数的指导意义越来越弱。未来赚钱的重点在于行业和结构的选择。
关键观点6: 高分红与耐心等待
宁泉资产会用高分红作为底仓，并耐心等待行业变好的机会。同时，他们也关注港股的价值洼地和其他具有核心竞争力的个股。
关键观点7: 转债市场的机会
余璟钰提到转债市场的配置机会，认为当前纯债收益率处于历史较好水平，一些转债值得关注和配置。
文章预览
“目前我们是谨慎乐观的，最差的时候应该已经过去了。但我们也不认为这个市场会有一个波澜壮阔的大牛市。” “投资和风控是一体的，甚至良好的风控水平，是投资最重要的核心能力之一。” “不能让本金遭受永久性的亏损。当市场不好的时候，可以少亏一些，尽量地保留本金。” “需要强调，我们在运用衍生工具的时候都是全本金参与的。我们运用衍生工具的风险是小于等于直接买股票的。” “（未来）在风险和回报的权衡中，我们认为权益市场的性价比会更好。” “港股依然是一个价值洼地，有一批股票的中长期吸引力是巨大的，我们乐于在里面进行一些挖掘。” “相较于那些越来越低的国债收益率等等，转债本身的信用风险并不高，但它给了那么高的到期收益率。在里面精挑细选，有些是值得关注和配置的。” “我们会以高分红打
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