水穷云起，柳暗花明——2024年可转债中期策略

文章预览

报告作者：颜子琦、胡倩倩 导读 水穷云起，柳暗花明 ——2024年可转债中期策略 摘要 如何从上半年行情表现，理性看待转债市场、从波动中寻求机遇？ 我们认为： ① 盘面风格有切换，化解冲击仍需时间 ： 年初权益指数走势低迷，转债市场也受到冲击经历大幅波动，期间大盘表现出良好的抗风险能力，中小盘下跌幅度较大。下半年转债走势仍需正股行情支撑，以及中小盘转债业绩提升化解信用风险、提振信心。 ② 新增净供给紧张，估值处于合理区间 ： 延续2023年企业再融资政策严格后转债新发下降的趋势，叠加大批转债到期，上半年转债市场出现负的净供给，预计下半年负向规模还会增加。转债估值目前处于合理区间，预计未来将会在这一水平上平稳波动。 ③ 退出方式多元化，触发下修数量增多 ： 上半年转债退市仍以赎回促转股为主，到 ………………………………