转债退出新变化：非转股方式占比上升？

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报告作者：颜子琦、胡倩倩 摘要 ⚫ 转债退出方式有哪些变化？ 转债退出方式多元化，非成功转股退出转债数量与金额都有所增加。 受权益市场震荡和转债信用风险暴露的双重影响，剩余期限较短、剩余金额较大的转债实质兑付风险增加，2024年退出转债45只，成功转股26只，到期17只，到期兑付金额164亿元。 ⚫  回售与到期退出转债占比上升 转债触发回售条款频次增多，回售与到期引起转债金额变动规模增大，发行人回售与到期兑付压力上升。 因转债临近到期、正股价格下跌触发回售的转债，若正股修复预期相关积极信号释放较弱、下修等促转股措施效果不佳，则发行人面临大额回售兑付压力，如辉丰转债。若转债剩余金额过大且正股行情较弱，则短时间内难以通过强赎等方式将金额过大的临期转债灵活处理，发行人面临到期兑付压力，如大族 ………………………………