【方正电新】明阳电气(301291)：景气度无虞，新能源变压器龙头蓄势待发

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点击 蓝字 关注我们 景气度无虞，新能源变压器龙头蓄势待发 研究报告信息 本文来自方正证券研究所于 2024年07月22日发布的 明阳电气 深度报告 《 景气度无虞，新能源变压器龙头蓄势待发 》 报告撰写：郭彦辰  SAC编号：S1220523110003 联系人：唐叶 报告摘要 （一） 风光下游确定性叠加出海景气度驱动 22年公司变压器及箱式变电站在风电、太阳能领域分别占有约27.25%、15.20% 的市场份额，位于行业前列；新能 源赛道带来高盈利能力，对比同行，明阳电气变压器的毛利率高于同行，主要是由于公司变压器出货主要为海风 干变，海风赛道对相关技术参数要求更高，盈利能力强劲。 出海景气度不改，公司间接出海持续推进。海外国家积极推动新能源转型，电网设施老龄化问题亟待解决，国内 企业迎来出海新机，通过梳理海外供需对比，我们判断供需缺口 ………………………………