中金：盈利承压+扩产放缓+需求快速增长，三氯蔗糖价格有望见底回升

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中金研究 三氯蔗糖价格处于历史低位导致生产企业盈利承压，同时目前全球三氯蔗糖产能主要集中在少数企业，行业集中度高（2024年CR3接近85%），当前行业产能扩张放缓，而需求持续快速增长，我们预计三氯蔗糖价格有望见底回升。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 三氯蔗糖行业集中度高，盈利承压下产能扩张放缓。 目前全球三氯蔗糖主要生产企业包括安徽金禾实业、山东康宝，福建科宏、英国泰莱以及江西新琪安等少数企业，行业集中度高（2024年CR3接近85%）。由于需求持续快速增长及2021-22年行业高盈利驱动，2021年以来我国三氯蔗糖产能扩张，2020-23年我国三氯蔗糖产量复合增速达28.5%。由于行业产能快速扩增导致供给增加，行业竞争加剧，2022年以来三氯蔗糖市场价格逐步下滑至目前10万元/吨，由于目前价格下生产企业盈利承压，三氯蔗糖 ………………………………