【国君家电 | 周观点】主线重回内销，把握政策发力、格局改善契机——2024W41家电行业周报

主要观点总结

文章主要讨论了关于家电行业在特定时间段的趋势和发展状况。报告提到了对24Q3家电行业的业绩预期，指出白电板块增长确定性依旧。同时强调了Q4的投资主线重新聚焦于内销竞争，并预计优质企业可能会超越预期。文章还提醒了关于原材料价格波动、市场竞争加剧等风险提示，并强调了投资需谨慎。

关键观点总结

关键观点1: 24Q3白电板块增长确定性依旧

基于三季度的前瞻情况，白电龙头公司的业绩仍然表现良好，预期将持续增长。特别提及TCL智家、美的集团和海尔智家业绩有望领先。

关键观点2: 投资主线重回内销竞争

随着海外收入占比的变化以及内销刺激政策的实施，更多的投资关注度将从出口链转移到内销改善上。

关键观点3: 格局改善与优质企业业绩超预期

随着原材料市场波动和市场竞争加剧的风险提示，政策集中发力下，优质家电公司业绩可能具有超预期表现。特别建议关注厨电和小家电等需求回落时间长、格局改善信号明显的子行业。

关键观点4: 风险提示和投资需谨慎

文章强调了原材料价格波动风险、市场竞争加剧以及消费补贴政策拉动效果不及预期的风险。并提醒投资者在决定投资前需咨询专业人士并谨慎决策。

文章预览

摘  要 报告导读： 24Q3业绩前瞻，预计白电板块增长确定性依旧；Q4家电板块投资主线重回内销竞争，受益政策集中发力与各子行业潜在格局改善，优质企业有望Q4业绩超预期。 摘要： 行情回顾： 2024年第40周，申万家电指数涨跌幅为-2.27%，好于沪深300指数涨跌幅（+0.98%）。在节后回调过程中，龙头公司依旧体现出较强的防御属性：格力电器（+1.36%），美的集团（+0.93%），前期反弹较快的极米科技（-12.41%）、火星人（-10.54%）回调幅度相对偏大。 24Q3白电龙头公司业绩确定性依旧。 从三季报前瞻情况看，Q3整体家电外销表现依旧优于内销，7-8月累计情况并未受到高基数影响，依旧维持了Q2的高增态势；内销层面，7-8月零售端的疲弱表现在以旧换新政策有效拉动下9月得以扭转，其中白电及清洁电器增长表现更为突出，Q3整体线上、线下均恢复到较为明显 ………………………………