【兴证固收.信用】收益率继续下行，中短端信用利差被动走阔——二级市场收益率和利差周度全跟踪（2024.7.29-8.2）

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投资要点 未来债市可能从“震荡偏牛”向“关注波动”演绎。短期内，债市震荡偏牛的格局可能仍将持续一段时间。中期维度看（8-10月），特别在8月以后需要重点关注汇率波动、短端利率、宽财政节奏等因素对债市可能产生一定扰动，建议投资者持续关注市场环境的边际变化。 信用债投资建议： 本期债市延续了前一周的降息行情，在没有新增利空的扰动下，信用债收益率继续下行，但信用利差表现分化。从未来3个月（8-10月）来看，考虑到债市可能会从“震荡偏牛”切换到“关注波动”，因此需要更加关注机构负债端稳定性，投资组合需要保持适度的流动性。 对于信用债，利差虽处于低位，但是票息价值依然有确定性；在资产荒短期仍难以缓解的背景下，关注和把握城投债、产业债、普通商金债等传统信用债品种的参与价值，但不宜对信用债 ………………………………