主要观点总结
本周美国经济数据展现韧性，核心信息是美联储意外降息50bps，市场对此反应不一。海外经济中，地产颠簸复苏，金融环境改善。货币政策方面，后续降息节奏可能更灵活。海外政治方面，三个州已开启2024年美国大选提前投票。市场走势预期以震荡为主，缺乏明确主线，并存在高利率导致的金融风险和美联储过快降息的二次通胀风险。
关键观点总结
关键观点1: 美联储意外降息50bps
美联储本周意外降低基准利率50bps，这是时隔四年后的首次降息。市场对此反应不一，点阵图与发布会指引偏鹰派，而美联储官员对后续降息路径持开放态度。市场走势因降息的支撑和经济的不确定性而反复震荡。
关键观点2: 美国经济数据展现韧性
本周公布的多项美国经济数据表现好于预期，包括零售销售、地产景气、工业产值和劳务市场等方面。这些数据显示了美国经济的韧性。
关键观点3: 海外经济中的地产颠簸复苏
美国经济中的地产领域出现复苏迹象，新屋开工和营建许可环比增长，但成屋销售环比下降。整体地产建筑商景气程度的NAHB指数有所改善。
关键观点4: 金融环境改善
金融环境方面，美元流动性改善，价格指标和数量指标均显示货币市场流动性紧张状况有所好转。降息周期的开启带动短期融资成本显著改善。
关键观点5: 货币政策灵活调整
货币政策方面，后续降息节奏可能比点阵图更加灵活。美联储官员对于降息的态度从谨慎到更加开放，显示了美联储在降息节奏上的灵活性。
关键观点6: 海外政治动态
三个州已经开启2024年美国大选的提前投票。民调和合约数据均显示民主、共和两党竞争激烈。此外，邮寄选票和现场投票的方式也有所介绍。
关键观点7: 风险提示
市场面临高利率导致的金融风险和美联储过快降息的二次通胀风险。这些风险可能影响市场的稳定和经济的前景。
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芦哲 S1220523120001 张佳炜 S1220523120005 联系人 韦祎 王茁 核心观点 核心观点：本周美联储“意外”以50bps幅度开启降息。点阵图与发布会指引偏鹰派，美联储官员对后续降息路径则持开放态度，美债利率震荡上行。本周公布的美国经济数据延续韧性。短期看，在大选结果出来前，降息对经济的支撑与经济本身的不确定性使得市场对未来降息预期的路径博弈仍面临反复，我们预期这期间市场走势仍然以震荡为主，缺乏明确主线。下周关注9月标普美国PMI指数、二季度GDP终值、8月PCE通胀与消费数据。 海外经济：美国经济延续韧性，地产颠簸复苏。 本周公布的美国经济数据延续韧性。需求端， ①零售销售好于预期 ：8月美国零售销售环比+0.1%，预期-0.2%，前值由+1.0%上修至+1.1%；核心对照组环比+0.3%，持平预期，前值由+0.3%上修至+0.4%；其中，无
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