主要观点总结
本文是关于USDA 11月WASDE报告对大豆市场影响的解读。报告中的单产预估下调令市场意外，对美豆产量、出口、压榨和期末库存等产生了影响。本文先介绍了报告的主要内容，然后分析了其对市场定价体系、美豆丰产量、出口预估、国内压榨和期末库存的潜在影响。
关键观点总结
关键观点1: USDA 11月WASDE报告内容
报告给出了单产预估为51.7蒲/英亩，低于市场预期，导致美豆产量、出口、压榨等调整。
关键观点2: 报告对市场的影响
报告打破了市场对美豆单产创新高的预期，对市场的定价逻辑产生冲击，提供了重新审视美豆平衡表的机会。
关键观点3: 美豆产量和出口调整
由于单产下调，美豆产量大幅下调，出口预估也有所下调。但国内压榨减少的幅度小于出口减少的幅度，显示美国农民需主动减少出口来满足国内需求。
关键观点4: 期末库存的影响
期末库存预估下降，但仍处于较高水平。美豆丰产的成色因单产下调而打折扣，但过度悲观的预期应得到一定程度的修复。
文章预览
北京时间11月8日凌晨，USDA公布了11月份的WASDE报告， 这是一份超出了所有人预期的报告，也会对大豆系后市的走向产生重大的影响。 本次报告最大的关注点当然是在单产的预估上，USDA 10月报告给的单产预估是53.1蒲/英亩，由于10月份美国中西部的部分地区偏干旱，市场预估11月报告可能会小幅下调单产。不过，市场最悲观的预估也在52 蒲 /英亩上方，没想到的是，USDA开出来的报告直接开在了51.7 蒲 /英亩，令分析师们大跌眼镜。 报告开出来后，美豆应声大涨，尾盘的时候市场回归理性，价格才有所回落。 由于单产大幅下调，美豆产量、出口、压榨、期末库存等平衡表的各个分项都进行了较大的调整，对市场此前的定价体系是一个冲击。 因此，我们非常有必要重新审视美豆最新的平衡表，重新对市场此前的定价逻辑进行梳理。 1 正常来说，11月份的
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